人民币价值越高好吗?

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你这个问题问得有点问题,应该问“人民币国际化的进程与人民币的升值之间的关系是怎样的” 先给出答案吧——两者之间是正相关的关系 如果将2009年作为划分的时间点,之前可以称为人民币国际化的缓慢发展期,之后可以说是人民币国际化快速推进的阶段。从2005年到2008年的汇率制度改革可以看出,中国政府一直在试图放松外汇管制,推进人民币的浮动,直到2008年金融危机后,国际社会对于美元信用及美国经济的疑虑增加,中国适时推出跨境贸易、外汇和融资融券等一系列改革措施,加速了人民币在国际上的流通。

为了便于观察,我整理了从2007年到2016年间每月的人民币外汇比率(即汇率),并绘制了图形 可以看到,在2007年12月以前,也就是我国国际收支经常账户下贸易项目占主导地位的阶段,汇率基本处于一个固定区间震荡的状态,虽然也有大幅波动,但都在合理范围内;而在2007年以后,随着资本项目的放开,汇率开始迅速上升,直至2014年开始的下行调整。

在这里我需要强调的一个变量是国际收支持续顺差,这也是推动汇率上升的重要力量之一。可以看到在2007年前,我国的国际收支持续顺差,除了2003年和2004年两年外,其余年份都是相当可观的,这直接导致了外汇储备的不断增长,以及人民币价值的提升。而自2007年之后,尽管我国的国际收支持续顺差,但规模远远小于2007年之前,这也正是为什么2007年后汇率能够迅速上升但又在2014年后下降的重要因素。

另外,在图表中我还加入了两个特殊时期的汇率水平,分别是2015年底和2016年初的一美元兑人民币7.1的水平,这是由于当时的特殊情况造成的。 首先来看2015年底,当时由于央行采用了全面降准和降息的货币政策来响应央妈的稳增长的要求,人民币资产收益率低于美联储加息前,所以外资涌入国内进行套利交易,导致人民币短期供给增加,需求减少,汇率下降。另一个因素是中国当时正处于去产能、去库存阶段,工业品价格处于较低水平运行,而国外石油等资源类产品价格处于较高水平,因此我国国际收支经常账出现了逆差,这也在一定程度上打压了人民币汇率。

再来看一下2016年初的情况,彼时美国加息周期进入第五个年头,欧美金融市场出现较为明显的波动,同时伴随日本央行采取量化宽松政策,全球流动性偏紧的局面得以缓解。受此影响,人民币对美元汇率在2016年初一度突破6.2的整数关口。 但随后局势逆转,在中国政府加大市场调控力度的情况下(降准+定向降准+降息),人民币对美元汇率再度走低。

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